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现金及等价物差异:中信证券1659亿和粤传媒的-105亿

发布日期:2021-11-25 12:05   来源:未知   阅读:

  随着市场越来越重视上市公司内在经营素质,经营性现金流量已成为投资者挖掘未来潜在优质股的一个新视角。

  财务指标上的现金及现金等价物包括银行短期及活期存款,国债或其它可以随时变现的资产。投资者通常喜欢有巨大流动资金储备的公司,尤其是在产业周期陷入低谷,或公司自身业务处于困境时,如果账上还有大额现金,说明其至少有翻盘的资本,往往成为逢低买入这类公司股票的理由。资产负债表的现金和现金等价物期末值和期初值的差就是现金流量表里经营、投资和融资活动产生的现金净值之和。

  Wind统计数据显示,大部分上市公司一季度期末现金及现金等价物余额都较四季度有明显的环比增加,这不仅意味着公司经营活动获得现金的能力增加,还意味着这些由于经营活动发生的现金流将会在以后的会计年度中逐渐转化体现为净利润。

  值得关注的是,70%以上的上市公司一季度每股期末现金及现金等价物余额远高于每股收益,反映出上市公司整体利润质量良好。对比显示,一季度期末现金及现金等价物余额在1亿元以下的上市公司有273家,其余800家已公布季报的上市公司则在1亿至1600亿区间之内。另有82家上市公司一季度期末现金及现金等价物余额环比增长值呈负值。

  从单个公司来看,一季度期末现金及现金等价物余额排在前面的上市公司多为金融类企业。这主要是因为资产负债率高,导致现金资产较多,是行业性质所决定。而在榜单末尾,12家上市公司一季度期末现金及现金等价物余额为负数,以低价绩差股为主。

  总体来说,今年一季度上市公司每股期末现金及现金等价物余额优于往年同期。业内人士向记者表示,今年中期经营性现金流重上新台阶主要来自三大动力:其一,企业销售产品获得高收入,同时带来较高的现金流;其二,宏观经济向好带来企业回款良好,同时医药、石油化工、机械设备、有色金属等行业的景气使得现金流量大增;其三,顺利“清欠”及有效投资工作推动了上市公司经营性现金流净额的迅速提升。

  上海汽车集团股份有限公司4月26日公布季报称,2008年第一季度公司实现净利润12.41亿元人民币,同比增长6.97%;实现基本每股收益0.189元。其中期末现金及现金等价物余额为219.373亿元,排在非金融类上市公司首位。报告期内,公司经营活动现金流量大幅增加,主要受公司之子公司报告期内销售收入同比增加及上汽财务公司的买入返售证券到期回笼资金所致,一季报显示,经营活动产生的现金流量净额为102.40亿元,同比增长401.84%。

  回到公司基本面上,东方证券汽车行业研究员秦绪文认为,上海汽车今年主业不会放缓,只是投资收益中的金融资产投资收益部分今年会有所减少,而投资收益中的联营及合资公司的投资收益增速则不会放缓。“即便今年行情不好,金融资产投资收益减少对其的利润总额影响也有限。”在秦绪文看来,原材料的上涨,对上海汽车旗下整车企业的毛利水平有影响,但影响有限,整体盈利水平会因为销量的大幅度提升而持续增长。

  一季度期末现金及现金等价物余额排在最后的是从三板转上市仅半年的粤传媒,该公司一季度期末现金及现金等价物余额仅为-1.05亿元。

  不仅此项数值为负,公司一季度营业利润也报亏,亏损额为1107万元,扣除投资造成的1168.2万元的亏损之后的营业利润为60万元左右,而公司到手的投资收益还有81.36万元,因此实际上公司的主营业务利润是亏损的。这在中小板中极为少见。

  从年报中可以看到,一季度期末现金及现金等价物余额为负的主要原因是开放式基金公允价值变动损失所致。

  仅2007年,公司就先后9次买卖广发和易方达两家基金公司的5只基金。按照公司规定,粤传媒最多可以出资5000万用于“炒基”,而公司每次出手几乎都是满仓杀入。